導讀
北京大學經濟學院教授蘇劍對21世紀經濟報道記者表示，民間投資主要在二產，尤其在制造業，因為產品有客觀標準，風險可控。第三產業有很大投資空間，越往高端服務業發展，越需要有更完善的體制機制加以保障，這樣民間資本才能放心大膽進入。
近年來，民間投資增速在加速下行。曾經引領固定資產投資增長的民間投資，其增速不斷逼近固定資產投資增速。
今年一季度，這個趨勢更加明顯——固定資產投資增速略有回升，而民間投資增速相較去年幾近腰斬。
多位分析人士對21世紀經濟報道記者表示，近年來經濟增速下行，產能過剩嚴重，好的投資機會不多，民企對后續投資多持觀望態度，“現金為王”。另一方面，為穩增長，基建投資發力明顯，雖引入PPP機制，但民企參與度不高、投資機會仍不多。
中央高層也注意到這一現象。5月10日晚間，新華社發布了國務院辦公廳要求對促進民間投資政策落實情況開展專項督查的消息。5月9日，《人民日報》刊發的權威人士談當前經濟形勢中，民營企業投資大幅下降為當前經濟暴露出的新問題之一。
分析人士對21世紀經濟報道記者表示，由于投資機會的缺乏，民間資本在PPP項目中優勢不明顯等，要加大民間資本投資力度短期內仍比較困難。要改善局面，宏觀政策和政策環境需要更穩定的預期，如知識產權保護、法制健全、簡政放權等軟性制度環境改善上還需進一步發力。
制造業投資機會減少影響民間投資增速
民間投資增速加速下滑的趨勢愈發明顯。
一季度，全國固定資產投資8.58萬億元，同比名義增長10.7%，增速相比去年年底加快0.7個百分點。民間固定資產投資5.32萬億元，同比名義增長5.7%，相較去年年底增速回落4.3個百分點，接近“腰斬”。
5月9日，《人民日報》刊發的權威人士談當前經濟形勢一文中提到，一季度經濟形勢穩住了，GDP增長6.7%，就業形勢總體穩定。部分工業品價格有所回升，工業企業效益由降轉升;固定資產投資加快，新開工項目大幅增長。經濟中面臨的固有矛盾還沒根本解決，一些新的問題也有所暴露，其中就包括民營企業投資大幅下降。
據wind數據統計，2005年以來，我國民間投資增速均高于固定資產投資增速，且大部分年份遠高于固定資產投資增速。但2013年以來，民間投資高增長的“優勢”在不斷削弱，與固定資產投資增速的差距在不斷拉近;今年一季度則進一步走低，只有固定資產投資約一半的增速。
一季度數據顯示，民間投資與全國投資結構存在明顯差異。全國投資的重點則放在第三產業，三產投資規模較大且增速高，基建投資增速尤其搶眼;而民間投資的重點仍在制造業。
具體而言，一季度全國第三產業投資規模為5.02萬億元，占比達58.5%，增長12.6%;而二產投資規模為3.37萬億元，占比39.2%，增長7.3%。第三產業無論從投資規模，還是增長速度上，均處于引領地位;其中，基建設施投資(不含電力)就達到1.54萬億元規模，同比增長19.6%。
民間投資布局上仍然比較“傳統”。民間投資中，二產投資一季度達到2.61萬億元，占比為49.7%，增速為6.2%;三產投資2.54萬億元，占比47.8%，增長3.9%。二產投資規模略高于三產，增速比三產高;其中，制造業投資2.38萬億元，占民間投資比重達44.7%，增長6.3%。
發改委投資所體制政策研究室主任吳亞平對21世紀經濟報道記者表示，民間投資主要集中在制造業，還有諸如物流、電子商務、信息技術等少量服務業。近年來，由于產能過剩、經濟下行，制造業投資機會不多;基建投資開始發力，包括推出大量公共投資PPP項目、出臺專項建設資金等，民間投資的機會不多。
光大證券首席經濟學家徐高對21世紀經濟報道記者表示，三產是輕資產行業，對投資需求不大。民間投資主要集中在制造業，產能普遍過剩，投資回報率下降，壓制了民間投資的積極性。“穩增長”的擔子就更多落在基建投資上，所以才有民間投資占比下降的局面。
縱觀近十年來的數據，2008、2009年也曾出現民間投資增速與全國投資增速逼近的趨勢。吳亞平表示，這是常態，經濟形勢看好，民間投資增長往往要高于全國投資;經濟下行壓力加大，民間投資增速往往回落得也明顯。
國務院展開專項督查
民間投資增速下行的現狀，已經引起高層注意。
5月4日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定對促進民間投資政策落實情況開展專項督查，著力擴大民間投資。
5月9日，國務院辦公廳發出通知，對專項督查進行部署，國務院將派出9個督查組赴18個省(區、市)開展實地督查，組織開展第三方評估和專題調研，將對七個方面進行重點督查，包括政策落實到位、出臺配套措施及時與否;是否存在民間資本準入門檻高、困難多、阻力大;是否存在政策多變、難以預期，“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉門”;金融機構是否對民營企業貸款動力不足，中小微企業融資難、融資貴、期限短;PPP模式中的政策不完善、機制不科學、承諾不兌現等問題。
5月9日，李克強在“放管服”會議上說，要抓緊建立行業準入負面清單制度，破除民間投資進入電力、電信、交通、油氣、市政公用、養老、教育等領域不合理限制和隱性壁壘，堅決取消對民間資本單獨設置的附加條件和歧視性條款，做到同股同權，保障民營資本合法權益。
不過，分析人士指出，經濟下行壓力較大，使得優良投資機會不多，是造成民間投資增速下滑的主要原因，這種局面短期內難以改變。
吳亞平表示，PPP模式推出的初衷，就是希望引入民間資本優良的管理能力，實現多方共贏，但實際運作中，民間資本PPP參與度不高。因為民間資本在這塊的優勢不明顯，民間資本融資成本相對較高，投資回報率要求較高，在基建領域專業積累也未必比央企國企更好。
徐高也指出，PPP項目多是一些公益性項目，這跟民間資本高回報的要求存在一定沖突。另外，PPP項目中，政府財政補貼是否能持續穩定支付，即政策是否具有連續性，也是影響民間資本投入的一大障礙。
徐高進一步指出，對未來進行投資，預期管理很重要。要促進民間投資，關鍵要給予投資者以信心，讓投資者相信經濟是能持續增長，投資是有回報的。經濟下行壓力較大的當下，宏觀經濟增長要穩，要給予穩定預期，比如政府基建投入還要加大力度，政府簡政放權也要適當推進。要促進投資，還有一些長期、軟性制度環境有待改善。
北京大學經濟學院教授蘇劍對21世紀經濟報道記者表示，民間投資主要在二產，尤其在制造業，因為產品有客觀標準，風險可控。第三產業有很大投資空間，越往高端服務業發展，越需要有更完善的體制機制加以保障，這樣民間資本才能放心大膽進入。比如，國內知識產權保護不夠，研發、電影等領域發展不足。再如，高端服務業如醫療、教育等，沒有客觀判斷標準，生產和消費之間容易產生糾紛，這需要完善的司法制度加以保障。
蘇劍表示，民間投資集中的二產仍有不少投資亮點，比如高端制造業、戰略新興產業，這塊也有功課可做。
蒙公網安備15030202000153